BOE hat die Leistung der LCD-Produktionslinie der 10.5-Generation von 25% im Juli reduziert.

Originaltitel: BOE hat die Leistung der LCD-Produktionslinie der 10.5-Generation im Juli von 25% gesenkt: Touchscreen und OLED-Netzwerk.

Die Preise für LCD-Panels gingen weiter zurück, BOE, Huaxing Optoelectronics und Huaxo reduzierten die Produktion. Laut Berichten von BusinessKorea beginnen die chinesischen LCD-Hersteller, die Produktion zu kürzen, um die Rezession zu entschärfen, da der Preis für LCD-Panels (LCD) weiter sinkt.

Chinas BOE belegt in diesem Jahr mit einem Marktanteil von 18,2% weltweit den ersten Platz bei LCD-Auslieferungen und hat beschlossen, die Produktion zu kürzen. Das Unternehmen hat damit begonnen, die Leistung der LCD-Produktionslinie der 10.5-Generation von 25% im Juli zu reduzieren, und die Leistung anderer LCD-Produktionslinien wird um 10% reduziert. Huaxing optoelectronics und huaxo reduzierten auch die Anlaufrate der LCD-Produkte der 8.5-Generation um 10% bzw. 20%.

Zusätzlich zu den Preissenkungen hat die chinesische Regierung die Unterstützung für Panelhersteller reduziert. Chinas Display-Unternehmen hat die Produktion von LCD-Monitoren durch Subventionen von lokalen Regierungen erhöht. Vor kurzem hat die chinesische Regierung jedoch beschlossen, ihre Unterstützungsmaßnahmen zu ändern, da der Anteil chinesischer Unternehmen am LCD-Markt 50% übersteigen und die Expansion chinesischer Unternehmen weiter zunehmen wird.

Koreanische Marktexperten gehen daher davon aus, dass chinesische Displayhersteller den übermäßigen Wettbewerb bei der Werkserweiterung wahrscheinlich aufgeben und das Überangebot weiter abbauen werden. Chinas Anteil am globalen LCD-Markt wird voraussichtlich von 29% im Jahr 2016 auf 54% im Jahr 2020 steigen.

Die Daten des globalen Marktforschungsunternehmens IHS Markit zeigen, dass der Preis für 32-Zoll- und 55-Zoll-LCD-TV-Panels im August 33 US-Dollar (39300 Won) bzw. 106 US-Dollar (126340 Won) betrug, was einem Rückgang von 20% bzw. 26% gegenüber dem Vormonat entspricht Jahresbeginn.

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Geringe Nachfrage nach Kapazitätsfreigabe, BOE-Halbjahresüberschuss um 44% gesunken, Maklergeschäfte weiterhin optimistisch

Es wird bekannt gegeben, dass BOE im ersten Halbjahr 2019 "keine Gewinnsteigerung" beim Umsatz verzeichnete. Insbesondere im ersten Halbjahr erzielte BOE ein operatives Ergebnis von 55 Milliarden 39 Millionen Yuan, eine Steigerung von 26,6% gegenüber dem Vorjahr, und der den Aktionären börsennotierter Unternehmen zuzurechnende Reingewinn betrug 1 Milliarde 668 Millionen Yuan, ein Rückgang von 43,92%. im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Reingewinn nach Abzug des Reingewinns betrug 651 Millionen Yuan, ein Rückgang von 56,65% gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Aus den Gründen für den Leistungsrückgang stellte BOE in seiner Geschäftsübersicht heraus, dass die weltweite politische und wirtschaftliche Situation im ersten Halbjahr 2019 komplex und veränderlich ist, das globale Wirtschaftswachstum sich verlangsamt, der Abwärtsdruck zunimmt und die Produktionskapazität steigt der High-Generation-Linie der Halbleiter-Display-Industrie ist konzentriert und schnell freigegeben, die Marktnachfrage ist träge und die Situation des Überangebots wird immer ernster.

Erwähnenswert ist, dass der Nettogewinn von BOE noch weiter dehydriert werden muss. Als Unternehmen, das große staatliche Subventionen erhalten hat, wurde die Abhängigkeit von staatlichen Subventionen seit jeher vom Markt kritisiert. Aus dem letzten Halbjahresbericht geht hervor, dass die BOE im ersten Halbjahr insgesamt 1 Milliarde 152 Millionen Yuan aus staatlichen Zuschüssen erhalten und in die laufenden Gewinne und Verluste einbezogen hat. Wenn die Subvention abgezogen wird, wird das tatsächliche Nettogewinnniveau von BOE in der ersten Jahreshälfte daher erheblich sinken.

Aktienkurse spiegeln Stabilität wider.

obwohl BOE A ( 4.040 , -0.01 , -0.25 % ) Die Leistung des Zwischenberichts ist nicht gut, aber die Reaktion des zweistufigen Marktes auf die gemeldeten Daten ist recht stabil.

Am 27. August zeigte der Aktienkurs von BOE A einen Turbulenztrend und schloss zum Jahresende bei 0,75% und schloss bei 3,85 Yuan / Aktie. Insgesamt ist der Kurs der BOE-Aktie von den negativen Nachrichten der Zeitung nicht betroffen.

Ein privater Vertreter von Guangzhou sagte: "Obwohl der Nettogewinn von BOE erheblich sinkt, wird seine Leistung auf dem Markt erwartet, und sein Preis vor dem Marktanteil hat sich bereits in der Frage der Leistung niedergeschlagen, so dass es keinen endgültigen Zusammenbruch geben wird wegen der endgültigen Leistung. "

Am selben Tag stiegen der Shanghai-Aktienindex, der Shenzhen Shenzhen Composite Index und der GEM Board jedoch um 1,35%, 1,86% bzw. 1,71%.

Subventionen brennen hart

Obwohl der Aktienkurs des zweistufigen Marktes stabil ist, zeigt der Halbjahresbericht der BOE das derzeit unvermeidbare Problem: Die Subvention ist schwer zu brennen.

Der Halbjahresbericht zeigte, dass viele BOE-Produktionslinien in der ersten Jahreshälfte erfolgreich in Betrieb genommen wurden. Unter anderem stieg die Anzahl der Lieferungen in der sechsten Generation der flexiblen AMOLED-Produktionslinie in Chengdu im vergangenen Jahr um über 300% und das Ertragsniveau war hoch. Hefeis 10,5-Generations-TFT-LCD-Produktionslinie erreichte die volle Produktion und die Ausbeute lag über 90%; Die TFT-LCD-Produktionslinie der 10.5-Generation in Wuhan schloss den Einzug ab. Die flexible AMOLED-Produktionslinie der sechsten Generation in Chongqing sollte planmäßig weiterentwickelt werden.

Wenn jedoch die Kapazität insgesamt freigegeben wird, ist die Nachfrage nach dem nachgelagerten Ende träge, und die "Preiserhöhung" wird zwangsläufig zu einer Abschwächung des Bruttogewinns von BOE führen. Angesichts der Rohertragsmarge des Panel-Geschäfts (Hafengeräte) im ersten Halbjahr dieses Jahres beträgt der BOE nur 15,56%, was einem Rückgang von 2,36% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Betrachtet man die Bruttomarge des Umsatzes von BOE als Ganzes, so befindet sich auch die Bruttogewinnmarge von BOE im ersten Halbjahr 2019 in der Position der letzten drei Jahre.

Für BOE als eine Branche, die sich stark mit der Präsentation von Vermögenswerten auseinandersetzt, wird es verständlich sein, jedes Jahr eine große Menge an Mitteln in die neue Generation zu investieren.

Laut dem Halbjahresbericht von BOE beläuft sich der Saldo der Bauprojekte im Unternehmen auf 71 Milliarden 479 Millionen Yuan, wovon AMOLED-Projekte der sechsten Generation, TFT-LCD-Projekte der 10. Generation und LTPS / AMOLED-Projekte der sechsten Generation auf drei Produktionslinien mit einem Gesamtvolumen von 62 Milliarden 691 Millionen Yuan, was 87,71% entspricht.

Da die Rohertragsmarge gedrückt wird, steigt auch das Risiko für das Unternehmen. Unter diesen Umständen ist BOE seit langem auf staatliche Subventionen und Marktfinanzierungen angewiesen, um den Kapitalbedarf zu decken, und dies wird natürlich vom Markt in Frage gestellt.

Im Falle der BOE im Hinblick auf die Finanzierung hat die BOE laut Windstatistik seit der Börsennotierung 203 Milliarden Yuan (836 Millionen Yuan) aufgebracht, davon 81 Milliarden Yuan (876 Millionen Yuan) als Direktfinanzierung und 121 Milliarden Yuan (950 Millionen Yuan) als indirekte Finanzierung. Bis zum Ende des 27. August betrug die Gesamtmarktkapitalisierung von BOE A nur 133 Milliarden 974 Millionen Yuan.

Für das Einbruchsproblem der Panelindustrie sucht BOE auch nach neuen Gewinnwachstumspunkten, um die Entwicklung von IOT- und intelligenten Medizinern aktiv voranzutreiben. Dies reicht jedoch bei weitem nicht aus, um den Umsatz des Unternehmens zu steigern.

Obwohl BOE in der ersten Jahreshälfte unter dem allgemeinen Rückgang des Industriemarkts stetig gewachsen ist, bestehen seine Probleme weiterhin.

Für BOE ist es derzeit vielleicht am dringendsten, auf den Wendepunkt der Branche zu warten.

Wertpapierfirmen bleiben optimistisch

Es ist erwähnenswert, dass trotz der schlechten Leistung der Zeitung einige Institutionen immer noch eine gute Sicht auf BOE haben.

Nach der Veröffentlichung des Halbjahresberichts in BOE gaben State Securities ( 9.480 , -0.01 , -0.11% ) und Southwest Securities ( 4.920 , 0.02 , 0.41% ) einen Bericht zur Aufrechterhaltung des "Buy" -Ratings von BOE heraus.

Southwest Securities Analyse ergab, dass aus den Q2-Panel-Preisdaten, die Panel-Industrie ist immer noch am Ende des Zyklus, die Nachfrage nach Consumer Electronics Terminal Nachfrage weiterhin schwach, Angebotsseite Festlandhersteller Expansionszyklus ist noch nicht beendet, Südkoreas wichtigste Hersteller Schichtplan verschoben. Unter diesen Umständen unterhält BOE immer noch das weltweit erste Ausstellungsvolumen für 2019H1. Die Versandfläche wuchs im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 23%, wodurch die führende Position der fünf Hauptprodukte weiter gefestigt wurde.

Southwest Securities wies auch darauf hin, dass BOE AMOLED Sendungen deutlich zugenommen haben und 2019 voraussichtlich Rentabilität erreichen wird. Allmählich wird die Weitergabe von LCD zum wichtigsten Gewinnwachstumspunkt. Obwohl die Rentabilität von BOE kurzfristig unter Druck steht, hat das Unternehmen bemerkenswerte Ergebnisse bei der Kostenkontrolle erzielt.

Unter Berücksichtigung der obigen Situation senkte Southwest Securities den Gewinn je Aktie von 2019 bis 2021 Yuan auf 0,13 / 0,17 / 0,23 Yuan im östlichen Teil des Kapitals, entsprechend dem aktuellen Aktienkurs von 29-fachen, 22-fachen und 17-fachen unter Berücksichtigung Aufgrund des LCD-Expansionstrends und der führenden Position von flexiblem OLED wurde BOE weiterhin mit "buy" bewertet.

In ähnlicher Weise analysierten staatliche Goldtitel auch die Situation von BOEs "Gewinnsteigerung ohne Gewinnsteigerung".

State Gold Securities wies darauf hin, dass die neue Produktionslinie das Umsatzwachstum in der Produktion fortsetzte und der Preis des Panels den Gewinn des Unternehmens nach unten drückte: Seit der Inbetriebnahme der 10,5-Generationslinie in Hefei ist BOE in der Vergangenheit gewachsen vier Quartale (3Q18-2Q19) Wachstumsrate gegenüber dem Vorjahr, 5%, 13%, 23% bzw. 30%, aber aufgrund des anhaltenden Rückgangs der LCD-Panel-Preise spiegelt sich der Bericht in "Gewinnsteigerung ohne steigende Gewinne ".

BOE ist jedoch nach wie vor der weltweit führende Anbieter in den fünf Hauptanwendungen, einschließlich Smartphone-LCD, Tablet-PC-Display, Laptop-Display, Bildschirm, TV-Display und so weiter. Durch die Anpassung der Produktstruktur ist die Rohertragsmarge des 1. Quartals im 2. Quartal daher nur um 1,7% gesunken. Darüber hinaus wies State Gold Securities darauf hin, dass die Zusammenarbeit mit HUAWEI BOE in die Lage versetzen wird, für neue Produkte wie Falthandys gerüstet zu sein.

Staatliche Goldpapiere erwähnten ausdrücklich, dass die Reduzierung der Angebotsproduktion zum Hauptthema geworden ist, und der 4-Viertel-Panelpreis wird voraussichtlich eine Erholung der Talsohle einleiten. Ab Mitte 2017 ist der durchschnittliche Preis für LCD-Panels um mehr als 50% gesunken, und der Preis für TV-Panels unter 65 und darunter ist unter die Kosten gesunken, die für die meisten Panelhersteller anfallen. Die Schließung der Fabrikproduktion ist in der zweiten Jahreshälfte zum Hauptthema der Branche geworden. Han Fabrik Samsung und LG wenden sich an OLED. Es wird erwartet, dass die beiden 8,5-Generationen-Linien in Südkorea stillgelegt werden. Die Hersteller von Taiwan werden damit beginnen, die Produktionsrate zu senken. Der Festland-Anlagenführer BOE wird auch die Kapazität der 10.5-Erzeugungslinie im ersten Halbjahr um rund 25% reduzieren. Es wird erwartet, dass die Kapazitätsfreigabe auf der Angebotsseite den Preis des Panels im vierten Quartal wieder in die Höhe treiben wird, und BOE wird als führendes LCD-Panel voraussichtlich erheblich davon profitieren.

Auf dieser Grundlage prognostizierte Guo Jin Securities einen Reingewinn von 19 bis 21 Jahren für die BOE von 4 Milliarden 800 Millionen, 10 Milliarden bzw. 15 Milliarden 500 Millionen, entsprechend den EPS-Beträgen von 0,14 Yuan, 0,29 Yuan und 0,45 Yuan und dem Zielwert Preis von 5,78 Yuan blieb unverändert.

Verglichen mit dem Schlusskurs der BOE von 3,85 Yuan am 27. August stieg das Kursziel um 50%.